Methodology
JMEI評価方法
JMEIでは、一般的な財務分析だけではなく、医療現場・制度・社会的価値を含めた総合評価を行います。9つの項目を同じ枠組みですべての対象企業に適用することで、規模や業種の異なる企業どうしを同じ土俵で比較できるようにしています。
01Framework
9つの評価項目
各項目には「何を見るか」を定義しています。定義を公開しておくことで、評価の結論だけでなく、その導き方まで検証できる状態を保ちます。
01財務分析
収益性・安全性・効率性・キャッシュ創出力。公開されている財務情報をもとに、事業の体力を測ります。単年ではなく複数期の推移で見ることを原則とします。
02ビジネスモデル
誰から、何によって、どのように収益を得ているか。フロー型かストック型か、初期導入と保守のどちらが利益を生んでいるか。収益の再現性と、その源泉の持続性を確認します。
03成長性
市場そのものの拡大余地と、その中で企業が取れる位置。数量・単価・領域拡張のどこに伸びしろがあるかを分けて見ます。人口動態の影響が大きい領域では、その前提も明示します。
04技術力
研究開発の方向性、技術の独自性、外部環境の変化に対する強さ。技術が事業の参入障壁として機能しているか、それとも代替されうるかを評価します。
05医療現場での有用性
現場で実際に使われているか、使い続けられているか。導入時の負担、運用の定着、他製品への乗り換えのしやすさまで含めて捉えます。医療領域に固有の、最も重視する項目のひとつです。
06医療制度との関係
診療報酬・介護報酬・各種認可など、公的制度への依存度と、制度改定が業績に及ぼす影響の方向と大きさ。同じ改定でも事業構成によって向きが変わるため、事業単位で見ます。
07社会的インパクト
医療アクセスの改善、医療従事者の負担軽減、地域医療の維持。短期の業績には表れにくい価値を評価に組み込みます。
08経営戦略
経営が示す方向と、実際の資源配分が一致しているか。投資・提携・撤退の判断から、戦略の実行力を読みます。言葉ではなく行動を見ます。
09リスク分析
制度変更、技術の陳腐化、訴訟・品質、人材、地政学。事業が崩れうる経路をあらかじめ洗い出し、その発生条件を明示します。
02Process
分析の進め方
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STEP 1
情報の収集
有価証券報告書、決算短信、決算説明資料、適時開示、公的統計、制度資料など、公開されている情報を収集します。出典を特定できない情報は分析に用いません。
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STEP 2
項目ごとの分析
9つの項目それぞれについて、定義に沿って分析します。判断が分かれうる点については、その論点を明示します。
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STEP 3
総合評価
項目ごとの分析を統合し、その企業がどのような強みと弱みを持つのかを整理します。単一のスコアに還元することよりも、どこが強くどこが脆いのかが伝わることを重視します。
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STEP 4
公開と更新
分析結果を公開し、決算や制度改定など前提が変わった際には見直します。過去の分析をなかったことにせず、どこが変わったのかが追える形を目指します。
03Principles
透明性と客観性の原則
評価の枠組みを公開する
何をどう見るのかを先に示し、結論だけを提示しない。読み手が同じ枠組みで検証できる状態を保ちます。
依頼による評価は行わない
分析対象企業からの依頼に基づく評価の作成・掲載は行いません。対象の選定はJMEIの判断で行います。
公開情報に基づく
分析は公開情報をもとに行います。未公表の情報に基づく分析は掲載しません。
不確かなことは不確かと書く
判断材料が足りない項目は、断定せずその旨を明記します。分からないことを分かったように書かないことを原則とします。
評価結果の位置づけについて
JMEIの評価は、医療企業および医療産業への理解を深めることを目的とした調査・研究の成果です。特定の有価証券の取得・売却を勧誘・推奨するものではなく、投資成果を保証・示唆するものでもありません。投資その他の意思決定は、利用者ご自身の判断と責任において行ってください。